5 年前声称“不上市”的顺丰，最终于 2017 年 2 月 24 日借壳鼎泰新材，挂牌上市。 2 月 24 日鼎泰新材证券简称将由“鼎泰新材”变更为“顺丰控股”。根据此前鼎泰新材发布的公告显示，在该公司定增完成后，第一大股东将变更为深圳明德控股发展有限公司，持股比例为64.58%。而王卫为明德控股法定代表人，持股比例高达99.90%。

顺丰的上市，顺丰掌门人王卫身价飙升，以 1200 亿元，超越圆通喻渭蛟夫妇，成为行业首富。还超过了李彦宏、许家印等人。

2 月 22 日，顺丰控股发布的 2016 年度业绩快报显示，归属于上市公司股东的净利润为41. 80 亿元，扣除非经常损益后，归属于上市公司股东的净利润约为26. 43 亿元，超过其21. 8 亿元的承诺业绩。

王卫曾经说过，“上市无非是获得企业发展所需的资金。顺丰也缺钱，但顺丰不能为了钱而上市。上市后，企业将变成一个赚钱机器，每天股价的变动都牵动企业的神经，对企业管理层的管理极为不利。”究竟是什么因素，改变了王卫，让他亮相上市仪式?

4 大原因显示，顺丰需要更多钱促进发展

45000 个网点、 45 架货机、 34 万名员工、覆盖 200 多个国家……这是顺丰快递帝国如今的规模。但是从骑着小摩托的快递员，到身家千亿的富豪，王卫做的已经不只是“把快递送出去”这么简单的事儿了。

1，多个业务事业群布局，需要大笔运营资金

顺丰原先的经营范围主要是速运、物流、仓配、商业四大板块，四者构成了一条完整的供应链体系。现在，原有业务板块已被划分为五大业务事业群进行独立运营，即速运事业群、商业事业群(嘿客、优选)、供应链事业群(普运、冷运)、仓配物流事业群(电商、海淘)、金融服务事业群(顺手付)，业务涉及速递、生鲜电商、跨境电商、金融支付、无人机等。

顺丰在行业内的赚钱能力不俗，这是事实，但另一方面，为了顺应生态化发展的潮流，顺丰的摊子越铺越大也是事实。据了解，为了保证竞争优势，顺丰仍然在不断采购飞机， 2020 年，还要在湖北鄂州建设自己的“顺丰机场”。在这种情形之下，顺丰赚的钱能否撑起所有业务事业群的运营，成为了最大的考验。

2，切断加盟通道，肩负靠自有资金发展的重压

环顾整个行业，相生相杀的“通达系”历经多年低价战争，非常希望在及其狭小的利润空间外，找到可靠的资金支持，因此近两年来，先后登陆资本市场。与他们相比，顺丰赚钱的能力更强，但是顺丰斩断了加盟制后，不得不承担起靠自有资金布局的重压。

3，面临来自菜鸟网络的威胁

在民营快递梯队中，顺丰传统的速度优势正在逐渐缩减，尤其是面临菜鸟网络发挥整合作用后，推出的当日达、次日达等产品的挑战。另一方面，随着菜鸟网络智能化的进一步提升，“通达系”的运营成本会降低，届时，顺丰用效率赚取的利润将被吞噬。

在此情形下，顺丰及时推出了冷链与药品运输服务，企图用技术和投入再次抢占冷链赛道的领先位置，但是冷链运输需要巨大投入。但如果不坚持做下去的话，自己的位子还能坐多久，尤其是追兵们都从 2015 年开始先后上市，拥有了更强的资金实力。

4，顺丰的资产负债率一直保持在50%左右(截至 2012 年底)，优于国际物流巨头UPS，与美国联邦快递、EMS相当，其流动比率和速动比率则优于EMS。但这也限制了顺丰获得更多银行资金发展的能力。

基于以上原因，顺丰在“通达系”之后，登陆资本市场就不会显得意外了——不靠加盟扩张，同时要支持多条业务线发展，靠自有资金发展，必然会被对手超过。顺丰要想快速的发展，需要巨额资金，在拒绝使用银行资金的情况，上市是必然选择，因此顺丰上市是因为缺钱缺钱缺钱，重要的事情说三遍。

“上市不代表上岸”

在商业界，以“不上市”著称的企业家有三位：任正非、陶华碧、王卫。在某种意义上，这三位大咖改变了吃瓜群众对“不上市”的看法——不上市是务实的作风，不上市是实现闷声发大财的途径。

2016 年，华为销售收入预计达到 5200 亿，这一成绩相当于 5 个格力， 2 个联想， 5 个阿里巴巴， 6 个比亚迪， 7 个小米。而老干妈的 2016 销售额则突破了 45 亿， 20 年间，产值增长超过 600 倍。

有人这么计算：如果老干妈在A股上市，参考A股近似公司海天味业(年销售额约 120 亿元，市值在 800 亿以上)，可以预见如果老干妈上市，陶华碧的大儿子李贵山的财富均将呈几何级数地增长(陶华碧已不再持股)。

陶华碧一直坚持“不贷款、不融资、不上市，不让别人入股，也不去参股、控股别人”，认为“上市是欺骗人家的钱”，并为此多次拒绝了地方政府的上市提议。有人认为，是陶华碧的经历和企业的模式注定了老干妈小富即安的心态，但是作为千亿级企业，顺丰曾经为何拒绝上市呢?

王卫此前对上市的描述非常直接地透露了这一点，“上市的好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金。”但是那时候的顺丰已经在行业遥遥领先，不打价格战、不过度营销，用效率和品质，赢得了客户信任。

公司的业务线也相对清晰，围绕快递搭建完整的供应链体系，因此没有上市的必要。

美丽语言背后，是快速发展后面临的资金压力。

据报道，截至 2015 年 12 月 31 日，顺丰控股短期内可用于支付的款项合计141. 53 亿元。而在同期，顺丰控股短期内需要支付的款项仅仅略少于 141 亿。按照静态分析来看，顺丰控股可用于支付的流动资金仅有3. 6 亿元，相对于其体量来讲，流动资金明显不足。

顺丰控股负债率 2013 年为33.4%， 2014 年为47.34%， 2015 年升至60.27%。而同等情况下的其他快递公司均未有如此明显的上升。圆通快递 2015 年甚至负债率有所下降。

除了压力，还有上市的诱惑，有业内人士接受采访时表示，“资本为王时代，选择借壳上市肯定是为了融资，谁首先抓住了上市带来的红利，谁就占得把竞争对手拉下马的先机。”

30 年的贫穷、动荡和坚持

据公开资料显示，王卫于 1971 年出生于上海， 7 岁后跟随家人移居香港。虽然王卫父母都是内地大学教授，但是这一身份在香港得不到认可，于是只能做工人，用微薄的收入解决温饱。

因为贫穷，王卫高中毕业后就结束了学业，做了几年印染工人后，时间来到了 90 年代。彼时，内地和香港的贸易往来越来越频繁，王卫抓住这个机会，借款 10 万元，注册顺丰公司，自己骑摩托车穿梭在广东顺德和香港之间送货。

利用低价优势，到 1997 年的时候，顺丰几乎垄断了所有通港快件。 1999 年来临，为了得到几何倍数的扩张速度，顺丰开放加盟。很快，一些加盟商被利益驱使，开始夹带私货，拓展自己的业务。

王卫坐不住了，顶着巨大的压力， 9 次抵押财产，回购全部产权。对于刚刚尝到甜头的加盟商来说，这无疑是丢了饭碗，于是不断有人扬言要让王卫付出生命的代价。

（编辑：广州站长网）

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