京东赴港上市背后：市值被拼多多超越 未来会破发吗

他表示，低线城市零售市场增长更快，而公司在低线城市的渗透仍较低，公司针对下沉用户市场推出了“京喜”，并在近期宣布与拥有大量下沉市场用户的短视频直播社交平台快手合作，未来增长可期。区别于竞争对手，京东以自营模式为主，在产品质量等方面有把控优势；自建物流虽然成本较高，但具有物流相对可控、可快速配送等优势，例如在疫情期间可保持较好的运营，在禽、肉、蛋、蔬菜等部分对速度需求较高的品类有竞争优势。看好京东未来发展。

就连光大证券也表示，我们低估了京东。光大证券表示，我们在2019年全年均没有将公司置于核心推荐位置，主要原因在于我们认为公司自从2015年开始的战略迷失使得中长期的盈利改善趋势可见度不足。

光大证券表示，根据对过去三年电商行业新增用户获取数据进行全面复盘，我们发现或许低估了电商行业低线城市用户线上消费习惯由低价商品向高价商品升级的节奏，也低估了京东在下沉市场用户获取能力的改善。

电商巨头争夺白热火，京东如何反制拼多多

今天不仅是京东赴港上市的好日子，也是京东主打的年中“618”购物狂欢节。京东港股上市初始，便在京东总部“云敲锣”仪式的大屏幕上披露了今年的“618”销售数据。现场披露的数据显示，今年京东6·18大促的累计GMV（6月1日至今）已达约2284.6亿元人民币，这一数字已经超过去年双11的GMV2044亿元，以及去年6·18的2015亿元。

虽然这只是一个数字，但数字新高的背后是各大电商平台早早进入“备战”状态。百亿补贴、大额消费券、超值优惠，京东、天猫、拼多多早已烟火弥漫。

而在京东上市前夕，我们发现，今年京东、拼多多在争抢电商二哥地位上非常激烈，就市值来看，京东、拼多多你追我赶，多次交换市值排名。截至京东上市前夕，拼多多已经牢牢把握住了电商二哥的地位，至少在市值方面拼多多市值991亿美元，已经比京东多了60亿美元。同时，黄峥的429亿美元身家已经超过了3个刘强东的身家。

就一季度数据来看，京东第一季度营收1462亿元，增速21%，归属于普通股东的净利润11亿元，较2019年同期的73亿元，大幅下降。拼多多一季度总收入同比增长43.9%至65.4亿元，高于市场预期32.0%，公司Non GAAP归属股东净亏损同比增长129.8%至31.7亿元，单季度亏损幅度创上市后最高。

无论是营收体量还是亏损，京东都超过了拼多多好几个档次。对于拼多多市值为何超越了京东，机构对新浪财经表示，目前市场更多的是炒市梦率。秦越表示，有明显的一点是，拼多多用户及GMV都快速增长，比较具有想象空间。

2020年一季度，拼多多营收增长44%，超过了京东的21%；GMV上，拼多多增速更是高达108%。新增活跃买家用户层面，拼多多净增4300万，多余京东的2500万。

对于来自拼多多方面的竞争，秦越对新浪财经表示，我觉得短期还是有一定影响的，拼多多的百亿补贴计划，也迫使阿里和京东推出百亿补贴；拼多多已在快速抢占高速增长的下沉市场，短期竞争加剧。但长期来看，如果补贴逐渐减少，回归产品质量和物流等的用户体验竞争，京东还是有明显优势的。

Mob研究院发布《2019电商“下沉市场”研究报告》显示，截至2019年11月，移动电商活跃用户规模达到6.7亿左右量级，下沉市场电商用户规模维持在3亿以上，占比逐步提高。

国信证券表示，目前电商平台的主要竞争仍在于用户的获取上。而新增活跃用户的获取方面主要来自于低线城市，因此未来主要的获客空间仍在下沉市场。

根据2020年一季度，京东低线城市的用户不断提升，来自三到六线的用户占比超过60%，GMV超过50%，京东的下沉战略稳步推进。而淘宝系新增用户中有70%来自低线城市，还有拼多多本身就起自下沉市场，今年一季度用户更是增加了逾5000万。

因此，随着本次“618”购物节的举行，电商巨头在下沉市场的补贴竞争加剧，直播带货方面也在如火如荼进行着。

具体补贴方面来看，天猫结合国家消费补贴，率先启动全场满 300-40，无需领券优惠，并携苹果等大牌开启官方直接的打折促销；京东则推出了史上最简单“618”，推出超过2亿件五折商品，联合多地政府发放百亿消费券；而苏宁则更简单直接的打出 J-10%即比京东便宜 10%的口号，主要面向在家电3C品类；拼多多则延续一贯百亿补贴低价策略。

各大电商平台摩拳擦掌，“火药味”已然十足，在未来的竞争格局中，电商平台在下沉市场的竞争将会越发激烈，谁将夺得更大的蛋糕，我们拭目以待。

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（编辑：广州站长网）

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